基金研报/

  • 壹佰金债券市场一周追踪(7月1日)

    责任编辑:齐雪梅 | 2020-07-01 10:00:20 |

    债券利率短期仍将维持震荡格局,等待基本面因素发酵打破僵局。上周债券市场延续震荡格局,且在国开债发飞的影响下,波动幅度加大。未来降准降息仍有空间,货币政策尚未到转向的窗口,市场对资金利率的预期将逐步收敛,流动性冲击对债券市场的影响已趋近尾声。而从监管近期一系列表态看,防风险、控杠杆成为当前工作的重点,这将在中期对债券市场构成支撑。但货币政策对债市的影响相对直接,信用环境发挥作用的过程可能相对较慢。10年期国债短期向上大幅突破2.9%的概率并不高,但市场对未来宽松空间的预期下滑也限制了收益率进一步下行的空间,债市短期内可能将维持震荡的格局。
  • 壹佰金债券市场一周追踪(6月28日)

    责任编辑:齐雪梅 | 2020-06-28 10:00:21 |

    考虑到当前经济基本面整体态势相对平稳,利率债供给在未来2-3个月持续承压,央行货币政策更多平价稳量操作为主,且严控金融市场套利行为,坚持宽信用的政策态度,引导资金进入实体经济为主,且考虑7月传统为缴税大月,债市短期扰动仍存一定压力,5月以来市场已经进行了明显自我调整,债市杠杆和债券收益率都有明显大幅调整,全年看当前阶段债市仍存一定配置机会,短期看跨季之后可能会有博弈行情,但是博弈空间相对保守。
  • 壹佰金债券市场一周追踪(6月17日)

    责任编辑:齐雪梅 | 2020-06-17 16:38:38 |

    央行提前公布公开市场操作计划,叠加市场避险情绪抬升,债市收益率整体下行,长端利率上行快于短端,债市迎来短期做多窗口。现券方面,国债1Y下行3bp至2.05%,国债5Y下行5.7bp至2.46%,国债10Y下行10bp至2.74%;国开1Y下行1bp至2.2%,国开5Y下行9.57bp至2.84%,国开10Y上行7.43bp至3.09%。央行提前公布月中MLF续作计划,缓解市场对货币边际收紧担忧。通胀持续回落,为后续货币政策腾出空间。国内局部地区疫情存在反复可能,市场整体避险情绪有所抬升。叠加5月底长端国债债2.85%绝对收益率水平,上周收益率显著下行。正如上周报告所提,考虑到全球债务高企,经济下行,地缘政治、疫情等因素,中期利率下行趋势仍未改变。10Y国债2.8%左右水平,利率债已进入高性价配置区间。
  • 壹佰金债券市场一周追踪(5月29日)

    责任编辑:齐雪梅 | 2020-05-29 08:37:59 |

    上周二级市场:利率债收益率中短端上行、长端下行,期限利差大幅收窄。 上周1年期国债收于1.39%,周环比上行17BP;10年期国债收于2.62%,周环比下行6BP;1年期国开债收于1.45%,周环比上行6BP;10年期国开债收于2.93%,周环比下行3BP。1年期与10年期国债期限利差较前一周收窄24BP至123BP。信用债收益率上行,等级利差收窄,信用利差收窄。
  • 壹佰金债券市场一周追踪(5月21日)

    责任编辑:齐雪梅 | 2020-05-21 14:04:04 |

    五月第三周,月度数据集中出炉,经济供需两端继续好转,金融数据连续两个月放量。再加上此前出口数据超预期,对经济反转的乐观预期升温。央行在此前的《货币政策执行报告》中较耐人寻味地提示了货币非常规政策的负作用,在当前经济复苏节奏偏强,汇率压力有所体现时期,货币政策加码宽松的急迫性降低。周中缩量续作 MLF,未调低 MLF 利率也验证了货币政策节奏已经进入调整期。在此因素下,回购利率单周先降后升,总体较前一周上升 10bp 左右。短期可关注两会后,此前政治局会议部署的“降准、降息”能否落地。
  • 壹佰金债券市场一周追踪(5月14日)

    皇冠足彩网责任编辑:齐雪梅 | 2020-05-14 09:26:47 |

    本周(指 5.6-5.10,下同)债市周三( 5.6)收益率较上周五收益率上行 4.29BP,收于 2.5809%,周四收益率较周三收益率上行 4.89BP,收于 2.6298%,周五收益率较周四下行 0.91BP,收于 2.6207%。收益率方面, 长短端利率均有所上升。短端方面,本周五 1 年期国债收益率收于 1.2134%,较上周上行 6.69 个 BP。长端方面,本周五 10 年期国债收益率收于 2.6207%,较上周上行 8.27 个 BP。 展望后期:本周债市收益率出现一定程度的调整,各期限的国债和国开债收益率均有所上行,体现了市场对于经济恢复的乐观预期。
  • 壹佰金债券市场一周追踪(4月29日)

    责任编辑:齐雪梅 | 2020-04-29 15:44:51 |

    近期债市出现利率绝对水平低、期限利差高、资产负债倒挂严重的三大特征。短端利率已经接近09年低点,预计下行空间有限,将进入平稳阶段。债市三大特征导致投资者做平曲线的冲动出现。二季度可能是债市寻底并筑底阶段,久期策略仍可保持但不轻易加码,建议沿曲线做轮动,中短信用票息的性价比开始好于5年期利率债。长端利率债+中短久期信用债+适度杠杆仍是主流配置组合,转债仓位取决于规模和择券能力。
  • 壹佰金债券市场一周追踪(4月24日)

    皇冠足彩网责任编辑:齐雪梅 | 2020-04-24 10:32:29 |

    2020年4月17日,国家统计局公布一季度经济数据:2020年一季度GDP同比-6.8%。全国固定资产投资(不含农户)同比下降16.1%,降幅比1-2月份收窄8.4个百分点;社会消费品零售总额同比下降19%,3月份下降15.8%,降幅比1-2月份收窄4.7个百分点;规模以上工业增加值同比下降8.4%,3月份同比下降1.1%,降幅比1-2月份收窄12.4个百分点。
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